歷經(jīng)近20年的醞釀，1月8日，生豬期貨在大連商品交易所正式掛牌交易。這是我國第一個(gè)活體期貨品種。上市首日，首批掛牌的三個(gè)合約跌幅均超過12%。

生豬穩(wěn)產(chǎn)保供，一直是經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)工作之一。但是，“豬周期”現(xiàn)象一直困擾著生豬產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。當(dāng)豬肉價(jià)格上漲時(shí)，養(yǎng)殖戶為了追求利潤，開始增加能繁母豬和生豬供給；隨著供給量增加，市場(chǎng)供過于求，價(jià)格就會(huì)下跌，養(yǎng)殖戶又開始減少供給，然后豬肉價(jià)格上漲。這樣一個(gè)過程循環(huán)往復(fù)，長期影響著生豬養(yǎng)殖業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

2019年，豬肉價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲。為了平抑市場(chǎng)價(jià)格，養(yǎng)殖戶開始增加能繁母豬和生豬供給。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月底，全國生豬存欄和能繁母豬存欄均已經(jīng)恢復(fù)到常年水平的90%以上。按照10個(gè)月養(yǎng)殖周期計(jì)算，今年三季度生豬出欄將達(dá)正常水平，生豬價(jià)格下跌已成為市場(chǎng)共識(shí)。

從母豬受孕到生豬出欄，面臨著至少10個(gè)月的生產(chǎn)周期。較長的生產(chǎn)周期，也意味著價(jià)格傳導(dǎo)反饋慢。在較長的養(yǎng)殖周期內(nèi)，疫病、供需、飼料價(jià)格等多方面都存在著不確定性，因此導(dǎo)致生豬出來時(shí)，價(jià)格已經(jīng)與母豬受孕時(shí)不同，如果出欄價(jià)格高，那么就賺了，反之則少賺或虧損。正是這樣一個(gè)特殊的周期，導(dǎo)致豬肉價(jià)格在大漲大跌時(shí)難以迅速平衡，穩(wěn)定市場(chǎng)供給。為此，多年來，生豬產(chǎn)業(yè)鏈條各個(gè)環(huán)節(jié)都在尋找避險(xiǎn)的方法。

期貨，具有套期保值的功能與機(jī)制，能夠有效規(guī)避大漲大跌的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。生豬期貨的出現(xiàn)，可以為生豬產(chǎn)業(yè)鏈提供重要的遠(yuǎn)期價(jià)格信號(hào)，因此備受關(guān)注。在生豬期貨掛牌交易當(dāng)天，中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，隨著生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的逐步發(fā)揮，養(yǎng)殖企業(yè)可以利用期貨價(jià)格安排生產(chǎn)計(jì)劃，并利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)價(jià)”“保供”，壓減“豬周期”波幅，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展。

在期貨市場(chǎng)，養(yǎng)殖戶可以判斷價(jià)格走勢(shì)，有計(jì)劃安排生產(chǎn)和銷售，也可以有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大規(guī)模。尤其是對(duì)于大型養(yǎng)豬企業(yè)來說，熟練運(yùn)用掌握生豬期貨工具，進(jìn)行遠(yuǎn)期價(jià)格的鎖定，就能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

大型養(yǎng)豬企業(yè)的積極性非常高。牧原股份、溫氏股份、正邦科技、德康集團(tuán)、天康生物、武漢金龍、新希望、中糧肉食等養(yǎng)殖企業(yè)均參與了首日交易。

不僅如此，很多保險(xiǎn)公司和期貨公司也參與其中。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，生豬期貨上市首日，已有28家期貨公司聯(lián)合保險(xiǎn)公司及地方政府，自主啟動(dòng)了66個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，類型涉及生豬價(jià)格險(xiǎn)、養(yǎng)殖利潤險(xiǎn)等。多家期貨公司宣布其“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目落地，如新湖期貨“保險(xiǎn)+期貨”4項(xiàng)目批量入場(chǎng)對(duì)沖。

方星海表示，生豬期貨上市將進(jìn)一步填補(bǔ)我國畜牧期貨品種的空白，與玉米、豆粕等期貨期權(quán)一起，形成從種植、加工到養(yǎng)殖完整產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，可以服務(wù)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)數(shù)萬億元，有利于促進(jìn)畜牧養(yǎng)殖業(yè)健康發(fā)展。

不過，就目前豬產(chǎn)業(yè)來說，規(guī)模化、集中化養(yǎng)殖程度還不夠，大量的中小養(yǎng)殖戶承擔(dān)著市場(chǎng)供給的任務(wù)。相比于具有資金、技術(shù)、人才實(shí)力的大型豬企來說，中小養(yǎng)殖戶在學(xué)習(xí)、參與生豬期貨交易方面還需多方關(guān)注。